Какие факторы влияют на ослабление или укрепление национальных валют?

Почему доллар дороже рубля

Многие задаются вопросом о том, почему рубль дешевле доллара. Делается очень много сенсационных заявлений, в том числе и о том, что реальный курс рубля по отношению к доллару должен быть ниже в 6-7 раз или об отсутствии экономически обоснованной закономерности того, что доллар дороже рубля. Последнее утверждение в своей основе имеет факт деноминации рубля в соотношении 1 к 1000, которую Российская Федерация провела в 1997 году. Деноминация рубля заключалась в том, что у рубля попросту зачеркивались нули. В данном случае три ноля. Если бы деноминация проводилась из соотношения 1 к 100 000, то в этом случае по состоянию на первый квартал 2013 года доллар бы стоил не 35 рублей, а 35 копеек. Россияне вернулись бы к тем временам советского прошлого, когда средняя зарплата колебалась в районе 100-300 рублей и в пересчете на иностранную валюту соответствовала бы 300-1000 долларам США.

Но иначе обстоит дело с тем, когда происходит изменение курса валют, как, например, в 2008 году. Если в начале и середине этого года стоимость доллара падала и он стоил 22-23 рубля, то к концу года он резко повысился и стал стоить 33 рубля.

Разбираться в сложных вопросах можно двумя путями. Первый из них заключается в том, что любой сложной проблеме ищется простое и понятное объяснение. Оно не совсем правильное или совсем неправильное, но простое. Если вы ищете именно такой путь, то в случае с более дорогим долларом и более дешевым рублем можно ограничиться фактом деноминации рубля в 1997 году и утверждать, что в этом виноваты бюрократы и политики, не пожелавшие проделать эту процедуру так, чтобы рубль был дороже доллара. С такими доводами очень хорошо общаться за столом и в курилке, но это трудно назвать серьезным разговором взрослых людей.

Второй путь заключается в том, что можно рассмотреть факторы, которые влияют на курс валют, разобраться с ними и искать ответ в этой плоскости. Немножко сложнее, требуется некоторая усидчивость, внимание, потому что нужно следить за ходом мысли, и немного аналитических способностей, которыми обладает среднестатистический житель планеты. Преимущество этого пути заключается в том, что теми, кто поступает именно так, приобретаются новые знания и они могут претендовать на знание истины. Понимание первопричины самих процессов, в том числе и формирования курса валют, позволяет быть более устойчивым к разного рода манипуляциям и мошенничеству.

Факторы, влияющие на курс валюты

До отмены золотого стандарта деньги всех стран обеспечивались их золотым запасом. Отличие денег было только по весу, форме, дизайну денежного знака и качеством металла. После отмены золотого стандарта все стало намного сложнее и на каждую национальную валюту стали воздействовать как внешние, так и внутренние факторы, которые определяли ее стоимость по отношению к валютам других стран. Монополистом по выпуску национальной валюты в каждом государстве является само государство.

Но государство способно обеспечить эмиссию национальной валюты только в пределах его границ. Имея монополию на производство денег, государство своим бюрократическим аппаратом влияет на него, осуществляя внутреннюю и внешнюю политику. Помимо страны, которая влияет на собственную валюту, на нее оказывают внешнее воздействие другие страны посредством международной торговли.

Для того чтобы ориентироваться в своих предположениях относительно причин устойчивости валюты или ее нестабильности, делая вывод, укрепляется она или ослабевает, необходимо брать за основу ряд факторов. Это те ключевые факторы, которые формируют спрос и предложение каждой конкретной валюты на мировом рынке. Именно баланс спроса и предложения является основной причиной котировки валют.

Валюта продается и покупается, как и любой товар. Для этого существует валютный рынок, на котором нет единого платежного средства. Если товар на рынке приобретается за определенную денежную единицу, то валюта покупается и продается посредством осуществления обмена одной валюты на другую. И если рубль или доллар растет или падает, то происходит этот процесс по отношению к другим национальным валютам.

Из-за чего происходит ослабление или укрепление той или иной валюты? Выше мы оговорили, что происходит это из-за внутренней и внешней политики государства, помимо которой, на курс национальных денег влияет международная торговля. Но это общее объяснение, а хотелось бы подробнее узнать о факторах, влияющих на национальные деньги.

Соотношение импорта и экспорта

Если страна экспортирует товары и услуги, то посредством таких продаж она получает поступление иностранной валюты. Чем выше объемы экспорта, тем больше валюты поступает в страну-экспортер. Поскольку предприятия-экспортеры в этой стране осуществляют оплату налогов, выплату зарплат и несут прочие издержки в национальной валюте, то, получив выручку денежными знаками иностранного государства, экспортеры вынуждены часть ее обменять для того, чтобы осуществить необходимые выплаты. Величина экспорта прямопропорциональна спросу на национальные денежные знаки страны-экспортера. Если Российская Федерация наращивает объемы экспорта, то и спрос на рубль будет расти, что способствует его укреплению.

Совсем по-другому обстоит дело, если страна импортирует товары и услуги. Для того чтобы сделать приобретение у иностранных производителей, необходимо купить валюту этой страны-импортера, тем самым создать на нее спрос. Поскольку обмен производится за счет национальных денежных знаков страны, которая импортирует в себя товары и услуги иностранных производителей, на ее валюту создается предложение. Эти спрос и предложение увеличиваются по мере увеличения объемов импорта. Одновременно происходит ослабление курса собственных денег страны, которая увеличивает импорт.

При описании импорта и экспорта вводят такое понятие, как внешнеторговый баланс, сальдо которого считают положительным, если экспорт превышает импорт. Если объемы экспорта меньше объемов импорта, то считается, что у страны отрицательное сальдо внешнеторгового баланса. Соответственно, отрицательное сальдо внешнеторгового баланса ослабляет национальную валюту, она пользуется меньшим спросом. А положительное – укрепляет и повышает на нее спрос.

Но основываться только на этом факторе не следует. Если возьмем для примера доллар, несмотря на то что США длительное время имеет отрицательное сальдо внешнеторгового баланса, доллар является достаточно стабильной валютой. Это не является исключением из правил, а свидетельствует, что на доллар оказывают положительное влияние другие факторы.

Включаем печатный станок и наращиваем денежную массу

Многие знают, и еще больше слышали, что, если государство включило печатный станок, значит, деньги этой страны начнут обесцениваться. Откуда такая закономерность?

Возвращаясь к вышесказанному, напомним, что если повышается спрос на валюту, она укрепляется; если возрастает ее предложение, она ослабляется.

Эмиссия денег в государстве посредством включения печатного станка приводит к их ослаблению. Национальная валюта страны становится дешевой. Особенно если происходит выпуск огромной массы денег в короткий промежуток времени, это самым негативным образом сказывается на курсе этой валюты по отношению к тем валютам, с которыми эти процессы не происходят.

Причина этого кроется в том, что предложение быстрорастущей денежной массы резко увеличивается, а спрос резко уменьшается. Например, для преодоления кризиса 2008 года и выдачи кредитов американским банкам было выпущено 800 млрд долларов, что повлияло на рост курса евро по отношению к доллару.

Вместе с эмиссией государство способно искусственно поддерживать собственные выпускаемые деньги. Например, в России до 2006 года на законодательном уровне экспортеры вынуждены были сдавать часть валютной выручки. Этим создавался искусственный спрос на рубли. Другой способ поддержания собственных денег – это искусственная продажа иностранной валюты путем распродажи части золотовалютных запасов. Эффект аналогичен.

Перспективы и инвестиции

Следующий фактор, влияющий на котировку валют, заключается в том, какие крупные проекты реализуются на территории той или иной страны. В этом случае не все так однозначно, и вот почему. Любой крупный проект, такой как строительство заводов, освоение новых месторождений и модернизация производства, требует больших денежных вложений, которые накапливают компании, планирующие реализовывать это проект. В зависимости от того, как будет реализовываться этот проект, через закупку иностранных или отечественных технологий, материалов, оборудования, будет увеличиваться спрос на иностранную или отечественную валюту соответственно.

Это справедливо и для частных денежных накоплений, которое совершает население страны. Если граждане страны делают свои сбережения в денежных знаках этой страны, то валюта этой страны укрепляется. В России большинство граждан накапливают свои сбережения в долларах или евро, тем самым укрепляя именно эти валюты, повышая на них спрос и уменьшая спрос на российский рубль.

В чем хранится золотовалютный запас страны?

Выше упоминалось, что одним из способов поддержания государством собственных денег является искусственная продажа иностранной валюты путем распродажи части золотовалютных запасов. Результатом таких действий является уменьшение спроса распродаваемой валюты и повышение спроса на деньги этой страны. Но для того чтобы было что распродавать, нужно создать золотовалютный запас. Такой резерв состоит из определенного количества золота и иностранной валюты. Доля золота незначительна и может не превышать 10%. Остальное в таких накоплениях – иностранная валюта и долговые бумаги тех стран, у которых валюта отличается от остальных повышенной надежностью. Долговые бумаги погашаются в валюте той страны, в которой они выпущены.

Одна из таких стран – США. Ее долговые бумаги находятся в составе золотовалютных запасов многих стран. Вдобавок к долговым бумагам большинство стран формирует часть золотовалютного резерва в долларах, что приводит к повышенному спросу на доллар и его значительному укреплению. Чего нельзя сказать про долговые бумаги Российской Федерации и про рубль, который не пользуется спросом у многих стран при формировании своего золотовалютного запаса.

Значительно укрепляет валюту совершение крупных сделок с ее использованием. Например, если торговля газом, нефтью, другими полезными ископаемыми, оружием осуществляется через доллары или евро, то это только их укрепляет. Попробуйте взять в России кредит на покупку квартиры или автомобиля. Вам посчитают стоимость такого кредита в рублях, но выставят его, скорее всего, именно в этих двух валютах. Это не способствует укреплению рубля и, наоборот, усиливает доллар и евро.

Как политическая элита и бюрократы страны, так и ее обычные граждане отдают предпочтение тем или иным денежным знакам по результатам объективной и субъективной оценки успешности экономик тех стран, которые создают эмиссию своей валюты. Чем более успешная и устойчивая экономика страны, тем большим спросом по всему миру пользуется ее национальная валюта. Именно это наблюдаем с долларом. Ее экономика считается наиболее успешной, и по этой причине доллар пользуется повышенным спросом. Этот спрос позволяет печатать ничем не обеспеченные бумажные денежные знаки, а отрицательное сальдо внешнеторгового баланса не оказывает существенное влияние на стабильность курса.

В дополнение к этому можно отметить, что среди наиболее надежных валют мира, помимо доллара, находятся евро, фунт стерлингов, швейцарский франк и йена. Российский рубль не входит в пятерку самых надежных валют мира. Из этой пятерки наиболее стабильными и надежными валютами отмечают доллар и йену.

Как видите, в действительности на курс той или иной валюты оказывает влияние комплекс факторов, каждый из которых не является определяющим, устойчивая она или нет. Именно комплексное влияние внешних и внутренних воздействий на доллар и рубль делает их крепче, устойчивее, стабильнее. Они предопределяют и общую тенденцию развития денег, и их котировки. Например, события 11 сентября 2001 года на некоторое время пошатнули позиции доллара, но длилось это недолго и было скорее следствием спекулятивных махинаций банковских учреждений. Продажная цена доллара в странах СНГ упала на 20%, а покупная – осталась на прежнем уровне.

В действительности стихийные бедствия, действия и заявления руководителей государств, политиков могут спровоцировать кратковременное спекулятивное изменение котировок той или иной валюты. Но если ситуация в экономике страны на международном рынке, на котором эта страна имеет серьезные позиции, стабильная, ее денежным знакам обеспечено устойчивое состояние. Это в полной мере относится к доллару.

Но это не означает, что сильная валюта, имеющая стабильный курс длительное время, это однозначно хорошо. За последние 150 лет каждые 5-7 или 10 лет происходит кризис перепроизводства, в результате которого уменьшаются объемы международной торговли. Правительству стран выгодно принимать меры к ослаблению курса собственной валюты, что значительно улучшает позиции экспортеров. Происходит это по той причине, что затраты на производство экспортной продукции исчисляются в национальных денежных единицах, а доходы поступают в иностранных денежных единицах, которые имеют наибольшую степень доверия. Как описывалось выше, это доллары, евро, швейцарский франк, йена и фунт стерлингов. Но наибольшую вероятность составляют первые две валюты.

По всем этим причинам российский рубль слабее американского доллара. И поэтому колебания курса приводят к увеличению разницы между этими денежными единицами. Это не всегда плохо для отечественной экономики. Удешевление рубля позволяет наращивать экспорт. Россия не только продает колоссальные объемы энергоносителей. В 2013 году в мировом объеме рынка вооружения она заняла 27%, продажи составили 49 млрд. долларов. На этом рынке высоких технологий военного назначения Россия уступает только США, чья доля на нем составляет 29%.