Как и почему поднялся доллар: причины и факторы

Какова первопричина повышения курса доллара?

На вопрос, почему и отчего поднялся курс доллара, односложно ответить нельзя. Что можно противопоставить росту курса доллара? Необходимо разобраться с этим вопросом более досконально. В декабре 2013 г. начал наблюдаться процесс активного обращения капитала по той причине, что Федеральная резервная система США значительно уменьшила количество ипотечных закупок и государственных ценных бумаг.

Аналитики отмечают этот процесс как основной фактор, который отрицательно повлиял на национальные денежные знаки развивающихся стран.

Несмотря на то, что причина девальвации валют развивающихся стран одинакова, она по-разному будет влиять на каждую из них. В результате этого обменные курсы между национальными валютами развивающихся стран начинают изменяться. Например, если до 2014 г. за 1 рубль давали 24-26 украинских копеек, и такая тенденция сохранялась на протяжении многих лет, то в 2014 г. за один рубль дают уже 32-33 копейки. То есть по отношению к украинской гривне российский рубль укрепился и его курс повысился.

Каковы причины, что после того, как поднимается курс доллара, курс валюты одной развивающейся страны поднимается по отношению к валюте другой? Например, в отличие от Украины, Россия долгое время имеет положительное сальдо внешнеторгового баланса. Это означает, что страна продает больше, чем покупает; она импортирует больше, чем экспортирует. Украина с 2006 г. продает на 10 млрд. долларов в год меньше, чем экспортирует. В тоже время Российский экспорт больше импорта на 180-220 млрд. долларов в год.

Турция, которая как и Украина, имеет отрицательное сальдо внешнеэкономического баланса, показала большую степень девальвации, чем Украина и Казахстан. Связано это с тем, что и в Украине, и в Казахстане курсы национальных денежных знаков в этих странах искусственно удерживается их Центральными Банками. Но в отличие от Украины и Турции, Казахстан имеет профицит торгового баланса. То есть он меньше импортирует, а больше отдает на экспорт. В отличие от этих стран Российская Федерация обладает целым рядом преимуществом, что дает российскому рублю некоторую устойчивость. Хотя в целом негативная тенденция ослабления национальных валют развивающихся стран на протяжении календарного года просматривалась с декабря 2013 г.

Для Казахстана проблема заключается в том, что несмотря на положительное сальдо внешнеэкономического баланса, импорт в эту страну неуклонно растет, в то время как уровень экспортируемых товаров остается на одном уровне. Это отнюдь не дает радужных прогнозов относительно ожидаемой платежеспособности денежной единицы Казахстана и воздействует на нее ослабляющее в большей степени, чем на российский рубль. Для того чтобы получить иностранную валюту, наполнить свой бюджет, Центробанк Казахстана вынужден был пойти на девальвацию тенге.

Устойчивая позиция российского рубля, несмотря на его пошатнувшийся курс в 2014 г. после того, как курс доллара стал подниматься, совсем не оказывает влияния на инфляционные процессы. Население отреагировало на колебания курса рубля относительно спокойно. В результате этого не наблюдалось повышенного спроса на доллары или евро, что не дало оснований для продолжения падения курса национальной валюты.

Другие факторы, влияющие на повышение доллара

С другой стороны нельзя не отметить следующие значительные факторы, из-за которых мировая резервная валюта начала повышать свой курс. Во-первых, отмечается перемещение интересов кредиторов и инвесторов на территории развитых стран. Связывают это с тем, что от мировой экономики уже не ожидают бурного роста. Самые оптимистичные прогнозы показывают об умеренности этого явления. Учитывая, что инвестировать в экономику развивающейся страны занятие более рискованное, потому что ожидать огромной и быстрой прибыли не приходится, как это было еще 10 лет назад, кредиторы обращают свое внимание на те регионы, где стабильно, светло и безопасно. На сегодняшний день это регионы и рынки развитых стран. Такое поведение кредиторов и инвесторов носит всесторонний характер, распространяется по всему миру и обещает сохраняться на протяжении ближайшего времени.

Во-вторых, у каждой из развивающих стран имеются индивидуальные причины, по которым на курс ее национальной денежной единицы оказывается ослабевающее воздействие. Для России характерна проблема, при которой расчеты за импорт производятся быстрее, чем расчеты за экспортированные товары. Таким образом, наблюдается быстрый отток иностранной валюты, а вот ее поступление по времени затягивается. И при положительном сальдо внешнеэкономического торгового баланса существует фактор, который приводит к дефициту иностранной валюты. Такая ситуация стимулирует инвесторов быстро избавляться от рубля, что еще больше усугубляет ситуацию.

Дополнительно для стран постсоветского пространства, которые еще не вошли в Евросоюз (имеются в виду страны Прибалтики), характерна особенная бюджетная политика, при которой активно поддерживаются малоимущие, пенсионеры, работники бюджетных предприятий и организаций, вкладываются деньги в нерациональные проекты государственного значения. По этой причине у кредиторов и инвесторов наблюдается устойчивое желание выводить свой капитал из таких стран. А это влечет за собой ослабевание их национальных валют и понижение их курса.

Анализ ситуации в отечественной экономике

Отчасти про ситуацию в России было рассказано выше. Она вполне типична для многих развивающихся стран, и все проблемы оттока кредитов и инвестиций характерны и для нее в полной мере. Отмечается занижение ее экономического роста и если не повышение, то как минимум продолжает сохраняться сильная зависимость от продаж энергоносителей и уровня мировых цен на них.

Политика государства привела к тому, что рост производительности экономики был намного ниже, чем увеличивались доходы и расходы россиян. По вышеуказанной причине оттока инвестиций и кредитов из России развитие бизнеса получало недостаточно денежных средств. Поэтому увеличить выпуск продукции в тех объемах, которых требовал внутренний рынок, отечественный бизнес оказался не в состоянии. Внутренний спрос продолжал удовлетворяться за счет импорта.

С другой стороны, стимулирование государством доходов и расходов граждан привело к увеличению их зарплат, а значит, и к увеличению издержек производства отечественных товаров, в том числе и идущих на экспорт. Повышение цен на экспортные товары привело к снижению их конкурентоспособности. Это стало причиной уменьшения положительного сальдо внешнеэкономического торгового баланса.

Тем не менее, ожидать прогнозов зарубежных аналитиков, которые утверждают, что в 2015-2016 гг. сальдо внешнеэкономического торгового баланса станет отрицательным, преждевременно и необоснованно. Во-первых, основные виды товаров, которые идут на экспорт, это энергоносители и вооружение. По ценовой политике их конкурентоспособность обладает большим запасом прочности, и небольшое повышение стоимости этих товаров не меняет ситуацию в корне. Во-вторых, небольшое понижение курса рубля способно выровнять ситуацию.

Рост внешнего долга России с 540 млрд. долларов в 2008 г. до 750 млрд. долларов в 2014 г. не дает повода для укрепления рубля. Усиливает ситуацию уменьшение золотовалютного запаса до отметки ниже 480 млрд. долларов. По сравнению с кризисным сентябрем 2008 г., при котором эти резервы составляли 580 млрд. долларов, эти запасы уменьшились на 17,25% за 5,5 лет. Но ситуацию усугубляет тот факт, что в 2008 г. золотовалютные запасы покрывали внешний долг в полном объеме. В 2014 г. эти запасы составляют 65% от внешнего долга. Все это не способствует укреплению курса рубля.

Добавляет негатива состоянию курса российского рубля и политический кризис на Украине, разразившийся в 2014 г. Возрастание вероятности, что украинские военно-промышленные предприятия не выполнят свои обязательства по поставке комплектующих к экспортным вооружениям, например, двигатели и комплектующие к двигателям вертолетов, которыми Россия торгует на мировом рынке, снова оказывает отрицательное влияние на национальную денежную единицу Российской Федерации.

Есть ли плюсы, и какой выход из ситуации?

Каждая потеря есть приобретение, и каждое приобретение есть потеря. В текущей ситуации наблюдаются позитивные движения России, которая совместно со странами БРИКС создает аналоги Международному валютному фонду и Всемирному Банку. Поскольку стратегические инвесторы и кредиторы не планируют инвестировать в развивающие страны, это могут сделать именно страны БРИКС. В то время как МВФ надорвался и ставит сегодня целью поддерживать только доллары и евро, новосозданные структуры дают новые возможности для развития экономик стран-инициаторов создания этих структур.

Создание фонда подразумевает первоначальный уставной капитал в 100 млрд. долларов. Его основная задача заключается в кредитовании проектов развивающихся стран, которые не являются странами БРИКС. Под кредитование развивающихся стран Россия, Китай, Индия, Бразилия и ЮАР могут продвигать свои товары и услуги, что будет только усиливать их экономическое развитие. Для России это будет стимулом постепенно снимать зависимость от мировых цен на энергоносители, стимулируя развитие наукоемких отраслей.

Такой фонд может заинтересовать в качестве инвестора не только страны Африки, но и более развитые страны, такие как Турция или Украина. Для последней, в связи с тем положением, что кредиторы ближайшее время намерены не вкладывать инвестиции в развивающиеся страны, ожидать притока инвестиций от Запада в необходимом количестве едва ли приходится.

То, что будет поступать в качестве кредитов в экономику Украины, в большей степени будет являться политической волей лидеров развитых стран, а не обусловленный экономическими реалиями шаг. Тем более, что ни политическая ситуация в Украине, ни тем более ее экономическое состояние, при котором сальдо внешнеэкономического торгового баланса стабильно отрицательное с разницей в 10 млрд. долларов, а золотовалютный запас в пять и более раз меньше внешнего долга, не располагают вкладывать в ее экономику значимых сумм.