Каков реальный курс рубля к доллару и от чего он зависит?

Реальный валютный курс национальной денежной единицы по отношению к иностранным валютам оказывает огромное влияние на экономическое развитие страны и уровень благосостояние ее населения. Состояние реального валютного курса влияет на инвестиционную привлекательность государства. В результате от этого параметра попадает в зависимость социально-экономическое и политическое развитие страны. Однако несмотря на то, что он является таким значимым фактором для всего развития страны, возникают разногласия по поводу направления его развития. Что лучше – сильный курс рубля или слабый? И в этом случае определяют соотношение отечественной денежной единицы к американскому доллару. Относительно него и сравнивают, насколько курс рубля укрепился или ослаб.

Номинальный и реальный курс валют

Когда речь заходит о стоимости отечественной денежной единицы, то имеют в виду номинальный и реальный курс рубля к доллару. Эти понятия связаны между собой, однако требуют, чтобы их различали. Номинальное соотношение представляет собой фактическую цену российского рубля, который выражается в долларах США. Эта цена формируется на рынках стран, в которых эти валюты являются национальными денежными единицами. Например, весной 2014 г. доллар на рынке в России стоил 35 рублей, а цена рубля – около 3 центов.

Чтобы проводить практические расчеты, используют реальный валютный курс, показатели которого представляют тенденции изменения стоимости товаров и услуг в одной стране по отношению к таким же тенденциям в другой стране, которые измеряются номинальным курсом национальных денежных единиц этих стран. Именно по этой причине изменение его индекса зависит от таких факторов, как меняющиеся величины цен в обеих странах, изменения соотношений валют этих стран между собой, каждый из которых оказывает воздействие на стоимость валюты как самостоятельно, так и в совокупности с другими факторами.

Если в США стоимость товаров повышается на 1%, а в России цены остаются на одном уровне, то реальное соотношение доллара к рублю ответит повышением тоже на 1%. Если в обеих странах цены повышаются равнозначно, а номинальный курс валют этих стран остается неизменным, соотношение рубль-доллар не изменится. Но если в этом случае номинальный курс доллара или рубля снижается, соответственно, снижается и реальный курс.

В случае повышения реальной стоимости рубля он становится крепче, это означает, что российский рубль сильный. А если его стоимость понижается, то ведут разговор о слабом рубле. Но реальный валютный курс имеет отношение к ценам на внутреннем рынке, которые рассчитываются по отношению к другим валютам, и в первую очередь к доллару. Причем реальное соотношение валют в большей мере имеет отношение не к самим внутренним ценам, а к их изменениям.

К чему должна быть привязана реальная стоимость рубля?

Реальная стоимость российского рубля тесно связана с экономическим ростом страны и оказывает на него существенное влияние.

Если рубль оказывается переоцененным, то это означает, что его стоимость завышена и это оказывает негативное воздействие на развитие экономики государства. Переоценку реального курса денежной единицы измеряют из сопоставления фактического значения ее курса и значения, которое отвечает уровню экономики государства.

Например, несмотря на падение курса рубля на протяжении 90-х годов XX века, по состоянию на 2001-2002 гг. он был завышенным. То есть его падение должно было происходить еще более сильно. Связано это с тем, что экономика демонстрировала значительно меньшие темпы роста производительности труда, чем происходило укрепления российского рубля. Для того чтобы предотвратить замедление темпов экономического роста и избежать их прекращения, требовалось прекращение темпов роста отечественной валюты.

Для того чтобы привести реальный курс рубля в соответствующее темпам экономического роста значение, требовалось повлиять на рубль, применяя различные инструменты экономического воздействия, чтобы замедлить рост отечественной валюты. Речь идет о мерах в сферах фискальной, внешнеторговой и денежно-кредитной политике России, таких как погашение внешнего долга, понижение импортных пошлин, дерегулирование валютного рынка, основание бюджетного стабилизационного фонда.

Приведение фактического значения отечественной денежной единицы в соответствие с реальным развитием экономики страны и реальной производительностью труда оказало позитивное влияние на экономический рост, способствует структурным изменениям в производственной сфере от сырьевых отраслей в сторону перерабатывающих. Если политика государства направлена на удержание высокого курса отечественной валюты, то в экономике наблюдается обратная тенденция – изменения в промышленном секторе характеризуется упрощением перерабатывающих отраслей и структурными изменениями в пользу сырьевых.

Реальный курс доллара к рублю должен быть в два раза ниже?

Бытует мнение, что на самом деле курс американской денежной единицы в России завышен и на самом деле он должен быть ниже 1,5-2 раза. Это утверждение основывается на том, что есть абсолютно идентичные товары как в России, так и в США. Они должны стоить одинаково, но вместо этого наблюдается разница в стоимости этих товаров на территории двух государств. Для сравнения берут «Биг-Мак», который представляет сеть быстрой еды McDonald’s. Приверженцы этой теории допускают, что эти изделия должны стоить одинаково, как в России, так и в США. А если цены не одинаковы, то в этом случае есть смысл говорить о несоответствии реального курса рубля.

Далее приводятся цифры, что если в США «Биг-Мак» стоит 3,2 доллара, а в России он стоит 1,6 доллара, то есть налицо несоответствие ровно в два раза, а это означает, что рубль недооценен. Это наводит на мысль о том, что курс отечественной денежной единицы должен не превышать значения 20 рублей за 1 американский доллар. Такие расчеты делают не только по отношению к рублю, но и к другим валютам. Например, по таким же расчетам украинская гривна оказалась недооцененной на 45-46%, а китайский юань на 56-57%.

В такое рассуждении заложено одно неверное условие. Почему за исходные данные взято условие, что «Биг-Мак» должен стоить везде одинаково? Ведь уровень зарплат работникам, коммунальные услуги, цены на закупку продуктов в каждой стране совершенно разные. За ту зарплату, за которую работает россиянин, украинец или китаец, американец в McDonald’s работать не будет. Отопление, цены за воду и электричество, за аренду помещения или земли в США выше, чем в России или Украине. А значит, эти различия и скажутся на конечной стоимости товара, в данном случае «Биг-Маке». Если пойти на поводу у этой теории и привести курс российского рубля к указанному выше, для экономики страны это может стать катастрофой, как и для всей страны в целом.

Почему курс доллара растет неравномерно?

В 2014 г. доллар активно пополз вверх. Это стало характерным не только для Российской экономики, но и для других развивающихся стран. Самое интересное, что курс доллара начал возрастать неравномерно и привел к изменениям в соотношениях не только между американской валютой и национальными денежными единицами развивающихся стран, но и между валютами стран с развивающейся экономикой. Например, длительное время российский рубль к украинской гривне традиционно был в соотношении 4:1. То есть за один рубль давали 24-27 украинских копеек. Уже весной 2014 г. это соотношение изменилось и стало соответствовать 3:1. Аналогичные тенденции просматриваются в отношении Казахстана и Турции. По отношению к ним отечественная денежная единица стала расти.

Это означало и характеризовало несколько явлений в мировой экономике. Первое из них – укрепление и развитие экономики в США. Второе – неравномерное наличие в странах с развивающейся экономикой факторов, которые отрицательно (или положительно) воздействуют на их денежные знаки. Например, Россия длительный промежуток времени располагает положительным сальдо внешнеторгового баланса в $180-220 млрд. То есть страна больше экспортирует, чем импортирует. Ее золотовалютные запасы достаточно внушительны, и только в 2014 г. опустились ниже отметки в $500 млрд. Внешний долг страны не превышает 1/3 ВВП. Очень важная деталь: на протяжении 2004-2014 г. отмечается рост российского экспорта вооружений. В 2013 г. общий портфель оборонных заказов составил $49 млрд., половина из которых – экспорт. Это означает, что доля машиностроения в экспорте возрастает.

За период 2006-2013 гг. Украина имеет отрицательное сальдо внешнеторгового баланса в $3-10 млрд. Ее внешний долг достиг отметки в 100% ВВП, при том, что золотовалютные запасы страны за февраль-май 2014 г. сократились на $5 млрд. и достигли отметки в 14,5 млрд. долларов. В Казахстане, который долгое время удерживал положительным сальдо внешнеторгового баланса, экспорт не растет, а импорт стремительно наращивает свои объемы. Отрицательное сальдо внешнеторгового баланса и у Турции.

Это означает, что Россия по отношению к рассматриваемым странам обладает более мощной и крепкой экономикой. Факторы, которые оказывают ослабляющее воздействие на денежный единицы различных стран, на российскую отечественную валюту влияют меньше.

Факторы, которые оказывают влияние на российский рубль

Какие же факторы оказывают влияние на валюты мира, и на российский рубль в частности? Выше было упомянуто, что для обеспечения соответствия роста курса рубля экономическому росту, необходимо провести ряд мер в фискальной, внешнеторговой и денежно-кредитной политике России. Эти меры были направлены на то, чтобы снизить отрицательное воздействие на рубль.

Курс любой валюты зависит от сальдо внешнеторгового баланса и состава экспорта, от размера государственного долга и от золотовалютных запасов страны, от безработицы и внутреннего потребления. По всем этим показателям Россия опережает своих соседей из ближнего зарубежья, у которых экономика проходит стадию развития. Казахстан и Украина долгое время сдерживали курс своих валют, что имело отрицательные последствия для их экономик. Турция имеет отрицательное сальдо внешнеторгового баланса.

Но если сравнивать по этим показателям США и Россию, то окажется, что и здесь у России много преимуществ. Во-первых, США длительное время больше импортировали в страну, чем экспортировали. Их государственный долг превышает годовой ВВП и превысил 17 млрд. долларов. Безработица в США долгое время была на уровне 9%, и только за 2011-2013 гг. снизилась до 5,6%. Безработица в России не превышает уровня 5,5%.

И здесь в качестве основных факторов выступают инвестиции, содержание золотовалютных запасов, валюта, которая используется при расчетах на мировом рынке. Что касается инвестиций, то экономический рост США в 2012-2014 гг. привел к оттоку капитала из стран с развивающейся экономикой в развитые страны. Это в значительной мере укрепило валюты этих стран, особенно США, и ослабило национальные денежные единицы развивающихся стран. Золотовалютные запасы большинства стран мира в общем объеме более чем на 60% состоят из долларов.

Доллар США широко используется в мире при расчетах между странами. Только в мае 2014 г. между КНДР и Российской Федерацией было достигнуто соглашение о приведении расчетов между этими странами к их национальным валютам. До этого момента Китай, покупая российские газ, нефть или самолеты, рассчитывался долларами, а не юанями или рублями. Но доллар использовался не только в расчетах между странами. Если в России нужно взять крупный кредит на развитие производства или купить в кредит квартиру, автомобиль, полученные деньги, даже если они выданы в рублях, будут привязаны к курсу доллара. То есть такой кредит выдается в долларах. Такое широкое использование американской денежной единицы по всему миру воздействует на него укрепляюще и компенсирует негативное влияние других факторов.