Почему растет курс доллара и что от него ожидать в будущем?

Почему растет курс доллара? Этот вопрос задают многие россияне в тот период, когда стоимость американской денежной единицы повышается относительно российского рубля. По этому поводу есть даже популярная теория заговора, которая гласит, что существует печатный станок, придуманный очень давно мировыми заговорщиками.

С помощью различных манипуляций в мировом масштабе они искусственно создают спрос на ничем не обеспеченный доллар, печатаемый просто из бумаги. Но ведь проблема в том, что все валюты мира печатаются из бумаги и не обеспечиваются, например, золотом, как это было раньше, до отмены золотого стандарта в первой половине 70-х годов ХХ века.

На сегодняшний день курс любой валюты по отношению к другой валюте зависит от тех экономических, политических процессов и факторов, которые происходят в этих странах.

Факторы эти разные, и они по-разному воздействуют на национальные валюты.Экономика страны может иметь один-два показателя, которые свидетельствуют о ее очень серьезных проблемах. Например, огромный государственный долг, который превышает ВВП страны, или эмиссия большого количества валюты, что должно гарантированно привести к ее падению. Но в том то и дело, что по совокупности факторов валюта такой страны не только не обесценивается, но и повышает свою стоимость по отношению к другим национальным денежным единицам. И это в большей степени объясняет, почему доллар растет.

Отрицательные факторы, которые влияют на курс валюты США

Экономисты, которые занимаются прогнозированием, рассматривают совокупность факторов, воздействующих на экономику, причем каждый из факторов образует определенную модель. По этой модели можно очень точно дать прогноз. Он будет верен в том случае, если на эту модель не воздействуют другие факторы. Но так не бывает. На практике одна экономическая модель обязательно сталкивается с другой экономической или политической моделью. В результате такого столкновения моделей одни факторы компенсируются другими. Именно по этой причине очень нетривиальный вопрос о том, почему растет доллар, рождает конспирологические теории разного рода специалистов и любителей. И для этого есть повод.

Например, государственный долг США пересек отметку в $17 трлн., что составляет почти 110% от ВВП этой страны. Показатель катастрофический, особенно если учесть, что этот государственный долг увеличился вдвое меньше чем за 10 лет. Например, в России государственный долг составляет менее 35% ее ВВП. На Украине, которой прогнозируют экономический крах, государственный долг колеблется в пределах 83-85% ее ВВП. Соответственно, можно предположить, что экономика США работает хуже, а значит, и курс доллара должен быть слабее курса российского рубля или украинской гривны. Но все совсем наоборот.

Если посмотреть на все развитые страны, то можно заметить, что наличие огромного государственного долга в США не является чем-то эксклюзивным. Практически все развитые страны, такие как Германия, Франция, Испания, Япония, этим страдают, имея государственные долги по 150-200% от их ВВП. Лидером в этом вопросе является Великобритания, у которой внешний долг практически достиг отметки в 400%. На ее фоне США выглядят очень скромно. Тем не менее фунт стерлингов не думает понижаться, а демонстрирует уверенный рост его стоимости.

Еще один важный фактор, который отрицательно сказывается на валюте США и вызывает вопросы, почему растет доллар. Речь идет о его огромной эмиссии. Чем больше валюта печатается, тем больше ее на рынке и тем меньше на нее спрос. По этому принципу действовал Центральный банк Российской Федерации весной 2014 года, когда для стабилизации курса российского рубля из золотовалютных запасов страны было выпущено на рынок некоторое количество долларов. В результате таких действий спрос на доллар понизился и его курс перестал повышаться.

Федеральная резервная система только в 2008 году в связи с мировым финансовым кризисом для стабилизации деятельности банков страны выпустило $800 млрд. В течение 2010-2014 годов в рамках трех программ валютного стимулирования было выпущено еще около $4,5 трлн. Но это не единственный случай подобной эмиссии. Отказ от золотого стандарта в 1971 году был не причиной большой эмиссии доллара, а ее следствием.

Начатая Шарлем де Голлем компания по обмену долларов на золото, была подхвачена другими странами, и золото из США начало очень сильно уходить, иногда по 3 т в день. Предотвращая экономическую и политическую катастрофу, когда США лишились бы своих запасов золота, а у иностранных государств еще бы оставался «на руках» доллар, Никсон отменил привязанность доллара к золоту. Ничем не обеспеченная эмиссия доллара была задолго до 70-х годов ХХ столетия. Это привело к тому, что около 2/3 всех денежных знаков в мире составляет валюта США. Однако такое обстоятельство не привело ее к краху.

Что оказывает компенсирующее воздействие на курс доллара?

Если на валюту США оказывают сильное воздействие отрицательные факторы, а курс доллара растет, значит, положительные факторы в большей мере компенсируют отрицательные. Какие это факторы? Один из них заключается в том, что на мировом рынке расчеты между странами происходят в долларах. Свои нефть и газ, другие товары и услуги Российская Федерация продает другим странам за доллары. И лишь в середине второго квартала 2014 года между Китаем и РФ было достигнуто соглашение о переходе во взаиморасчетах между ними на национальные валюты.

Следующий фактор, который укрепляет и повышает спрос на американскую денежную единицу, заключается в том, какую валюту страны мира используют для накопления золотовалютного запаса своей страны. В этих запасах содержание золота невелико и не превышает 10%.

Остальное количество составляют мировые валюты. Наиболее популярная из них – доллар США, в котором содержится более 60% совокупного золотовалютного запаса всех стран мира. Эти факторы в большей степени вызывают повышенный спрос на американскую валюту, воздействуют на нее укрепляюще и стимулирует его рост по отношению к национальным денежным единицам других стран.

Валютное стимулирование как способ реанимации экономики

Указанные как положительные, так и отрицательные факторы воздействуют на курс доллара очень длительное время. Тогда стоимость доллара растет в краткосрочной перспективе. Например, в 2014 году он показал рост по отношению не только к валютам стран с переходной и развивающейся экономикой, но и по отношению к евро. Это было связано с результатами третьей программы валютного стимулирования, которая называлась «количественные смягчения». Выше эти программы упоминались в контексте эмиссии около $4,5 трлн.

Третья программа стартовала в конце третьего квартала 2012 года, и ее основной задачей было повысить количество рабочих мест в стране. Выполнение программы прошло успешно и дало свои результаты уже через полгода. Уже во втором квартале 2013 года сильно оживился рынок жилья в стране, показав повышение продаж новых домов почти на треть по сравнению с аналогичным периодом в 2012 году. Прирост рабочих мест составил почти 200 тысяч в месяц, что за год функционирования программы привело к падению уровня безработицы на 1,8% и более. На конец второго квартала 2014 года уровень безработицы США составил 5,6%, понизившись на 3,4% или в 1,6 раз.

Рост занятости привел к росту внутреннего спроса в стране, который более чем на 2/3 формирует ВВП США. Соответственно, и изменился ВВП страны, который продемонстрировал рост более чем на 4% в третьем квартале 2013 года и 3,7% по результатам второго полугодия 2013 года. Приток инвестиций в американские предприятия позволил провести их модернизацию почти на 7% в 2013 году, обеспечив дальнейший экономический рост, высокий уровень занятости и спрогнозировав рост ВВП в 2014 году более чем на 3%.

В результате таких качественных изменений стоимость валюты США стала меняться не только по отношению к валютам стран с переходной и развивающейся экономикой, но и по отношению к валюте Европейского союза. В начале 2014 года соотношение евро/доллар понизилось до значения 1:1,38, прогнозируя дальнейшее его понижение до значения 1:1,2.

Почему так важны цены на нефть?

Что касается российского рубля, падение которого по отношению к валюте США удалось остановить весной 2014 года, то его стабильность сильно зависит от стоимости нефти на мировом рынке. Являясь составной частью российского экспорта, продажа нефти и нефтепродуктов во многом обеспечивает стоимость отечественной валюты. Чем выше цена на нефть, тем больше денег поступает в бюджет, растет ВВП страны. К примеру, в 2004 году стоимость нефти на мировом рынке была в пределах $30 за баррель, а ВВП Российской Федерации равнялся $1,8 трлн. В 2013 году стоимость нефти колебалась на отметке $110-115 за баррель, обеспечивая значение ВВП РФ в $2,55 трлн.

Российский экспорт более чем на 60% состоит из нефти и нефтепродуктов. Поэтому даже незначительное снижение цен на «черное золото» приводит к тому, что в России стоимость доллара увеличивается. Например, в первом квартале стоимость нефти падала со $110 до $105, что привело к повышению курса валюты США с 35 рублей до 36,7 рублей за $1. Дальнейшее повышение стоимости нефти до $114 в июне 2014 года привело к тому, что курс рубля повысился к курсу доллара до значения 33,41 руб. за $1.

Что ожидать от валюты США в ближайшее время?

Политический кризис на Украине вызвал дискуссию среди европейских и американских политиков, которые желали оказать максимальное давление на Российскую Федерацию. Обсуждалось введение возможных экономических санкций. В частности, в США считали возможным обрушить цены на нефть, что привело бы к серьезным экономическим последствиям в России.

Но дело в том, что выброс на мировой рынок большого количества нефти из стратегических запасов США вызвал недовольства среди политиков, экономистов и финансистов этой страны. К тому же такая мера только на небольшое время установила бы цены на нефть на $10-12 ниже, чем они есть сейчас, что не оказало бы существенного влияния на российскую экономику. В этом случае курс доллара достиг бы отметки в 40 рублей.

Другой вариант заключался в том, чтобы побудить страны ОПЕК снижать цены на «черное золото». Но страны ОПЕК и Саудовская Аравия еще в большей степени, чем Россия, зависят от стоимости нефти. И такая политика ударит в первую очередь по ним, разрушая все их политические и экономические планы. Поэтому ожидать такой шаг едва ли стоит. Хотя стоимость нефти и продемонстрировала небольшое понижение с началом второго полугодия 2014 года, на что сразу отреагировал повышением курс валюты США.

Теперь, когда понятно, почему доллар изменяет свою стоимость, нужно определить, будет ли наблюдаться его дальнейший рост? Некоторый рост валюты США на протяжении следующих 2-3 лет ожидать стоит, но при теперешних темпах он не превысит значения 40 рублей за $1.